第二章 真相隧道,穿越泡沫的空间 - 股市繁荣,还是股市浮肿?

    毫不奇怪,当2011年6月30日QE2结束之后,股市再度出现暴跌。

    如果说2011年9月之前,美国股市强劲反弹基本反映了在前两轮QE的刺激之下,五大因素共同推动了美国经济的触底复苏的真实状态,那么,此后的股票市场就脱离了经济现实,飞向了虚幻的空间。

    从2011年第三季度起,每股收益增长的主要动力发生了根本性的变化。一个新的因素逐渐成为主导性力量,这就是上市公司的股票回购行为。